無錫鍍錫紫銅排成本及需求雙重推動 鋼管期貨節后仍有上漲空間

無錫鍍錫紫銅排成本及需求雙重推動 鋼管期貨節后仍有上漲空間

今年年初，無錫無縫鋼管期貨迎來了自去年下半年以來的第三波上漲行情，近月合約1305一度突破1900元/噸關口，隨著2月初合約換月，遠月合約1309更是一舉突破2000元/噸大關。應該說，此輪上漲動力主要源自無錫無縫鋼管上游焦煤的供給不足引起的成本推升。如果說春節前焦炭上漲動力來自于上游，那么受成本提升以及下游鋼材需求增大的雙重推動，春節后焦炭仍將具有一定的上漲空間。

上游焦煤方面，春節后煤礦復工速度較為緩慢，煤礦或借機繼續提價，這將使得焦炭成本維持高位，也將使得焦炭產量在未來的幾周內仍難顯著增長。因此焦企受成本因素的壓制，借著自身產量不高將繼續被動跟隨提價。不過，春節后國際焦煤進口將有所恢復，這對國內焦煤緊缺起到一定緩和作用，會在一定程度上削弱煤價上行空間，只是進口煤占比較小，焦煤難改上行走勢，對焦炭依然存在成本推升作用。

下游無錫無縫鋼管方面，春節后鋼市將迎來一輪生產和消費旺季。從去年四季度起，鋼材的重要終端消費——房地產和基建投資有明顯的反彈跡象，包括粗鋼產量淡季不淡，鋼材庫存持續走低，鋼價強勢上漲。一直到今年2月初鋼市才逐步平穩，鋼材庫存有所反彈。

隨著3月份無錫無縫鋼管傳統產銷旺季到來，在終端消費開工率恢復后，鋼材需求將明顯上升。首先，1月下旬全國粗鋼日均產量為190.58萬噸，如果焦炭供應量跟不上，粗鋼產量短期仍難大幅提升；其次，隨著開工率逐漸提升，鋼材庫存會出現下行之勢，與去年相比，目前全國鋼材全社會庫存量約為1600萬噸，與過去兩年相比，同期減少200—300萬噸，這將使得后期鋼材庫存在鋼廠開工不充分前，仍有進一步降低的可能。因此，如果鋼材需求充足而供應無法及時跟進，將使得鋼材價格進一步拉升。如果鋼價能走強帶來更多盈利，將會提升鋼廠對焦炭的采購價格。所以，下游需求的推升是后期焦炭價格看漲的最主要因素。

不過，后期隨著無錫無縫鋼管開工恢復以及進口焦煤供應穩定，焦企整體開工率提升，焦炭供應能夠恢復到過去兩年的水平，焦炭價格漲勢就會告一段落，這一時間點將出現在3月底或4月初。因為長期來看，焦炭產能過剩格局仍然存在，等到夏季淡季到來時，鋼材需求收縮將使焦炭價格重新回歸弱勢格局。

當然，2013年無錫無縫鋼管市場將好于2012年，隨著去年年底取消焦炭出口關稅以及今年年初取消配額制，焦炭出口需求會有一定放大，這在一定程度上支撐焦炭價格。因此，春節后焦炭仍將有一輪上漲行情。（無錫魯盛特鋼主營：無縫管、無縫鋼管、無錫無縫管、無錫無縫鋼管、鋼管、無縫鋼管、光亮管、高壓鍋爐管、低壓鍋爐管）